차례

1. 자산, 부채, 자본
2. 매출액, 영업이익, 경상이익, 순이익
3. 주가 순자산 배수(PBR)의 이해
4. 자본잠식의 이해

주가 순자산 배수(PBR)이란 자본총계과 시가총액과의 상관관계를 나타내는 수치이다. 수식으로는

주가순자산배수(PBR) = 시가총액 / 자본총계

로 표시 될 수 있다. 이 수치가 낮을 수록 주가는 저평가 된 것으로 본다. 자본총계는 회사의 순자산에 해당하는데 당장 사업을 중단하고 자산을 처분하더라도 자본총계에 해당하는 자산은 상당부분 현금화가 가능한 부분으로 여겨지기 때문에 시가총액이 자본총계 보다 적은 경우 즉 PBR이 1보다 적은 기업을 통상 주가가 저평가된 기업으로 보는 경우가 많다. 차트를 통해서 이해해 보자.

이 기업은 최근에 주가가 하락하여 시가총액은 줄어든 반면 자본총계는 꾸준히 증가하여 시가총액 차트가 자본총계 아래쪽으로 와 있는 것을 알 수 있다. 차트로 그려보면 굳이 PBR를 구해보지 않아도 주가와 기업의 자본총계의 비교를 통하여 기업의 순자산에 대한 시장의 평가를 한눈에 짐작해 볼 수 있다. PBR도 차트에 추가해 보자.

이 기업의 경우 자본총계에 큰 변화가 없으므로 PBR과 시가총액 차트의 모양이 거의 일치하는 것을 볼 수 있다. 동일한 차트를 엔에이치엔에 대해서 그려보자.

시가총액이 회사가 가진 자본총계에 비하여 엄청나게 높은 것을 알 수 있다. 이러한 형태는 성장일로에 있는 기업에서 나타나는 현상으로 현재 기업이 가지고 있는 자산보다 장래에 벌어들일 돈이 훨씬 많은 경우 즉 성장성이 매우 좋다고 시장에서 인정할 경우 이러한 모양의 차트가 그려지게 된다.